實施穩健的貨幣政策,提高金融體系服務實體經濟的能力

實施穩健的貨幣政策,提高金融體系服務實體經濟的能力

  記者:中央經濟工作會議提出,宏觀政策應加強反周期調整。會議明確表示,我們應該繼續實施健全的貨幣政策。如何理解?中央銀行是如何實現這一目標的?

  易綱:2018年,面對穩定和變化的內外部形勢,中國人民銀行加強了前瞻性,靈活性和針對性的貨幣政策,采取了一系列反周期措施。中期貸款融資(MLF)的准增量發展提供了足夠的中長期流動性,可以有效地傳遞給實體經濟。 2018年,貸款和普惠公司小額貸款和小額貸款同比大幅增加,貨幣和金融環境基本穩定 loan calculator

  中央經濟工作會議召開後,中國人民銀行按照會議精神,進一步加強反周期監管,努力緩解信貸供應約束。例如,我們會同有關部門加快發行可更新債補充資本,提高普惠金融標杆評估口徑,年初宣布標杆釋放流動性1.5萬億元,實施首個定向中期L。1月底結束設施(TMLF)運營。這些措施有利於保持金融市場流動性的合理充裕和利率的合理穩定,引導貨幣信貸的合理增長。金融對實體經濟的支持並沒有隨著經濟下行而減弱,而是加大了支持力度,反映出反周期調整。同時,堅持以供給側結構性改革為主線,將反周期調整措施與彌補不足、加強長期體制建設相結合,著力加強對民營企業、小微企業等實體經濟的支持。

  記者:中央經濟工作會議提出要准確把握宏觀調控的程度.會議明確表示,審慎的貨幣政策應該放松和適當。央行如何把握貨幣政策的“程度”?

  易綱:穩健貨幣政策的適度程度主要體現在合理的貨幣數額和結構優化上,為供給方的結構改革和高質量的發展創造一個適宜的貨幣金融環境。

  一方面,要准確掌握流動性總量,不僅要避免信貸過度收縮,影響實體經濟,還要避免影響結構性杠杆化的“大水淹”。例如,1月4日宣布的降准政策實施了兩次,符合春節前的現金節奏,而不是洪水。 M2和社會融資的增長率也應與名義GDP增長保持廣泛匹配。與此同時,我們必須保持穩定的宏觀潛伏率。

  另一方面,要准確把握流動性方向,充分發揮結構性貨幣政策精准滴灌的作用,同時以適當的總量增強微觀市場主體的活力。例如,在中央經濟工作會議上,中國人民銀行宣布建立中期貸款機制,根據金融機構貸款的增長,為小微企業和私營企業提供長期穩定的融資來源。

  記者:如何進一步完善貨幣政策傳導機制?

  易綱:正如我剛才提到的,中國人民銀行通過四次降級、增量式的中期貸款安排等,提供了充足的中長期流動性,基本上已經有效地傳遞給了實體經濟。其次,要進一步完善和打破供求雙方的貨幣政策傳導機制。

  從實體經濟的需求方面來看,由於經濟下行壓力加大等因素,有效融資需求下降。從金融機構的資金供給來看,銀行的風險偏好下降,並且還受到資本,流動性和利率等多重制約因素的影響。我們已采取措施緩解銀行信貸供應方面的限制。例如,在資金方面,我們將加快與相關部門的銀行發行永續債券的推廣,以補充資本;在流動性方面,央行剛剛宣布幾天前將存款准備金率下調1個百分點,並通過創建TMLF提供長期低成本資金;與此同時,我們將繼續推進利率市場化改革 借貸